凌云股份：军工注资概念 估值优势突出_个股点评

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　　银河证券 朱洋波

　　公司实际控制人中国兵器工业集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，该集团是中国最大的武器装备制造集团。公司大股东为凌云集团，而中国兵器工业集团公司及其子公司中国北方工业公司各持有凌云集团50%股权。公司作为中国兵器集团旗下骨干企业，在集团的支持下成长空间巨大。公司未来业绩有望得到大幅的提升。

　　行业地位显著 服务空间巨大

　　凌云股份<600480>(600480)是国内大型的汽车辊压件、汽车冲压件生产企业和国内最大的PE燃气管道供应商。公司主要产品是汽车辊压件、汽车尼龙11压力管路总成等汽车零部件和PE管道系统产品。目前公司汽车辊压件国内市场占有率为55%，尼龙11汽车压力管路总成的国内市场占有率为75%。公司汽车零部件在国内汽车行业有很高的信誉和知名度，为一汽大众、上海大众、上海通用、神龙汽车等国内各大汽车厂家配套。

　　子公司前景巨大 国内国外双唯一

　　子公司涿州亚大是目前国内PE燃气管道领域唯一能从管材、管件、施工机具到设计、施工、维修、提供成套服务的企业，也是PE燃气管道领域唯一进入国际市场的企业，其PE燃气管道产品在国内市场占有率居全国首位。PE管道是一种适用于燃气、水等输送的新型建材产品，是国家目前正在大力推广的新型建材产品。燃气用户量正以年均50%以上的速度增长。同时PE管道还是一种性能优异的供水管道，不存在二次污染问题，可广泛用于城市供水。公司正在加大PE水管的推广力度。"西气东输"工程的实施和大规模城市管网系统的改造为公司PE管道系统产品的发展带来良好的发展机遇。

　　行业前景良好 业绩稳步增长

　　2007 年，中国汽车行业继续保持较快增长，公司紧跟市场形势，围取得了不错的成绩。2007 年公司共实现营业收入 169,280 万元，同比增长 29.16%；实现利润总额 14,921 万元，同比增长 16.46%；实现净利润 12,917 万元，同比增长 24.01%。

　　公司2008年一季报：基本每股收益0.07元，每股收益(扣除)0.07元，每股净资产1.94元，净资产收益率3.67%，扣除非经常性损益后净利润22490268.51元，营业收入443341348.52元，归属于母公司所有者净利润22161999.34元，归属于母公司股东权益604559892.92元。

　　逆市飘红 延续反弹

　　二级市场上，凌云股份(600480)前期急速回调后迅速企稳，开始稳步攀升。该股估值合理，是两市目前市盈率最低的军工注资概念股，今日逆市飘红，后市有望继续上攻，可重点关注。